存储市场已进入“超级牛市”，科创半导体ETF回调现机遇

截至2026年1月19日 09:34，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.18%。成分股方面涨跌互现，中船特气领涨5.81%，金宏气体上涨2.79%，和林微纳上涨2.70%；晶升股份领跌6.53%，有研硅下跌3.52%，耐科装备下跌2.62%。$科创半导体ETF(588170)下跌1.25%。

【存储需求被严重低估，“超级牛市”来临】

随着全球布局人工智能的史无前例大浪潮有望推动芯片需求——尤其是AI芯片与存储芯片在未来十年持续上演炸裂式增长轨迹，股票投资基金业绩跑赢全球绝大多数同行的这位来自ClearBridge Investments的新兴市场股票基金经理Divya Mathur表示，存储芯片股票以及存储类高端产品股票是全球股票市场最值得投资的领域。

这位资深基金经理高呼存储芯片为最佳投资选择之际，正值华尔街金融巨头摩根士丹利、野村以及美国银行高呼AI大浪潮所驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。

【供给、需求、政策端三端共振，半导体主线地位确立】

当前宏观环境复杂多变、大国博弈也变幻莫测，半导体有望成为市场主线。

第一，需求端没有退潮，反而在加速下沉和扩散。

2025年大家已经看到，AI不再只是大厂的游戏。从云端训练到边缘推理，从AI服务器到AI PC、AI手机、智能汽车，算力正在像电力一样，成为基础设施。而这一切的背后，都离不开芯片——尤其是高性能、低功耗、高能效的AI原生芯片。

更重要的是，中国拥有全球最活跃的AI应用场景和最迫切的算力自主需求。国内互联网巨头都在自研或适配国产算力平台；地方政府也在加快建设智算中心。这种“应用驱动+安全诉求”双轮共振，会持续拉动对国产GPU、ASIC、HBM、先进封装等环节的需求。需求不是短期脉冲，而是结构性、长期性的。

第二，供给端正在突破“深水区”，国产替代进入攻坚阶段。

供给端正在系统性补短板，国产半导体从“成熟替代”迈向“高端攻坚”。

很多人以为国产替代只是做做低端芯片，但2025年的现实是：中国半导体供给能力正在从“量”到“质”全面跃升。

AI芯片国产化比例将进一步提升

看存储领域。全球三大原厂——三星、SK海力士、美光，2025年资本开支几乎全部押注在HBM等高端存储器上。三星HBM位元供应量同比翻倍；SK海力士大手笔投资HBM新产线基建；美光则全力推进1β、1γnm先进DRAM节点。这说明，高端存储已成为AI算力的刚需。

而国内呢？存储大厂在DRAM、NAND领域正加速追赶。虽然目前规模尚小，但中长期空间预计有5到10倍的增长潜力。一旦HBM技术验证通过，国产存储将从“能造”迈向“能供高端”。

再看制造产能。在成熟制程方面，中国大陆已经基本实现自主可控。过去几年集中在28nm及以上及特色工艺，如今产能不仅充足，而且高度满载。这说明，成熟制程不仅“国产化”，而且“有竞争力”。在先进制程方面，差距依然存在，但追赶速度超预期。全球7nm以下先进逻辑产能正因AI需求快速扩张，预计到2028年将达140万片/月。这意味着，未来三到五年，我们在高端算力芯片的制造环节，将真正具备“备胎转主力”的能力。

第三，政策与资本高度聚焦，形成长期确定性。

大基金三期3400亿资金开始下场投资，重点投向设备、材料、先进制程；中国要求国家资助的数据中心全面禁用外国 AI 芯片（含 NVIDIA/AMD），国产替代从“可选”变“强制”，同时推动国内算力基建重构；地方专项债也在支持智算中心和半导体产业园建设。与此同时，险资调整风险因子，也有望释放资产配置空间。一旦2026年出现技术突破或订单落地的催化剂，很容易形成“产业+政策+资金”三击共振。

所以我认为，它不仅是科技主线，更可能是贯穿全年的核心战略主线。理由很简单：在大国博弈的背景下，谁掌控了算力，谁就掌握了未来。而算力的根基，就在半导体。

当然，投资上要更精细化——不再是一窝蜂炒概念，而是聚焦真正能打“深水区硬仗”的公司：比如在高端GPU架构、HBM集成、先进封装、半导体设备零部件等领域有实质进展的企业。

【半导体设备指数怎么选？】

目前市场上聚焦半导体设备的指数有两只，分别是中证半导体材料设备以及科创半导体材料设备指数。

数据来源：Wind，截至2026.1.13。

1. 市场定位不同：科创板唯一设备指数 vs 全市场设备含量最高指数 “科创半导体材料设备”指数严格从科创板中筛选主营业务涉及半导体材料与设备的公司，因此在指数成分中半导体设备（60%）、半导体材料（25%）占比靠前，突出科技创新属性和成长潜力；

而“半导体材料设备”指数则从中证全指样本中广泛选取相关企业，将半导体设备龙头尽数收入囊中，因此指数成分中半导体设备含量63%，相较前者还要更高。前者是科创板中唯一聚焦半导体设备的指数，后者体现行业整体布局，是全市场半导体设备含量最高的指数。（数据来源：Wind，成分行业按申万三级行业划分）

2. “科创半导体材料设备”平均市值更高但中位数更低，凸显两极分化；“半导体材料设备”市值分布更集中

“科创半导体材料设备”成分股平均市值达659亿元，显著高于“半导体材料设备”的419亿元，显示出其整体规模偏大；然而其中位值仅为160亿元，远低于后者的213亿元，表明其样本

中存在少数大型龙头企业拉高均值，同时大量中小市值企业构成主体。这种“两极分化”结构意味着该指数既有龙头带动效应，也蕴含较高的成长不确定性，而“半导体材料设备”则整体处于相对成熟的中等市值区间。

3. “科创半导体材料设备”涨跌幅限制20%波动更大，“半导体材料设备”限10%走势相对平稳 受科创板交易机制影响，“科创半导体材料设备”指数成分股适用20%的涨跌幅限制，导致指数整体波动率（46%）显著高于“半导体材料设备”（37%）。这一制度性差异使得前者在市场情绪驱动下更容易出现大幅震荡，适合高风险偏好投资者；后者因受10%涨跌停约束，价格变化更为缓和，更适合长期稳健配置。

4. “科创半导体材料设备”成分股数量少且权重限制严，“半导体材料设备”样本更广、灵活性更高

“科创半导体材料设备”仅包含30只成分股，且对单一个股权重上限设为10%；而“半导体材料设备”包含40只成分股，个股权重上限为15%。前者样本更精简、分散度更高，有助于降低单一公司对指数表现的过度影响；后者因成分更多、权重限制略宽松，在某些龙头股表现突出时可能获得更强的收益驱动。

5. “科创半导体材料设备”聚焦高成长赛道，“半导体材料设备”更重产业主线与政策热点

从热门概念含量来看，“科创半导体材料设备”在“半导体设备”（49.49%）、“国家大基金”（45.06%）等方向占比突出，反映出其成分股多为具备核心技术、受资本青睐的成长型公司；而“半导体材料设备”则在“国家大基金”（59.66%）、“长江存储概念”（45.74%）和“半导体材料”（33.86%）上权重更高，体现更强的产业链协同性与国家战略导向特征。这说明前者偏向技术驱动型创新企业，后者更贴近政策支持下的产业落地逻辑。

以上内容，总结下来就是：

· 想搏高弹性、不怕波动的，选 “科创半导体材料设备”指数——它聚焦科创板里的设备龙头，涨起来快；目前科创半导体ETF（588170）是跟踪该指数规模最大、流动性最好的ETF，场外联接A：024417;联接C：024418

· 想稳一点、长期拿着的，选 “半导体材料设备”指数——覆盖更广，包含沪深两市的成

熟设备企业，波动小些，政策支持也实打实。目前半导体设备ETF华夏（562590）是跟踪该指数近两周规模增速94%，领先同类ETF。场外联接A：020356;联接C：020357（数据来源：Wind，截至2026.1.12）